Η συμμετοχή στο PSI+ θα κρίνει το είδος της χρεοκοπίας που θα υποστεί η Ελλάδα – Με 55% και 60% συμμετοχή….. συντεταγμένη χρεοκοπία εντός ευρώ και με 75%.... επιλεκτική χρεοκοπία – Το haircut στο ελληνικό χρέος παίζει μεταξύ 58% και 61%
Μεταξύ 58% και 61% συνεχίζει να κινείται το εύρος του haircut που θα υποστούν οι κάτοχοι των ελληνικών ομολόγων με βάση τελευταίες πληροφορίες από πηγές σε τράπεζες που συμμετέχουν ενεργά στην αρμόδια επιτροπή που πραγματοποιεί τις διαπραγματεύσεις για το PSI+…..
Με βάση πολύ καλά ενημερωμένη πηγή «οι διαπραγματεύσεις βρίσκονται σε καλό δρόμο και ίσως την ερχόμενη Παρασκευή να υπάρχουν ενδιαφέρουσες εξελίξεις, όσον αφορά το PSI+ και με βάση την τελευταία ενημέρωση που υπήρξε το τελικό haircut που θα υποστούν οι κάτοχοι των ομολόγων φαίνεται ότι κυμαίνεται μεταξύ 58% και 61%....
Τις προσεχείς ημέρες θα καθοριστεί η τηλεδιάσκεψη που θα οριστικοποιήσει τους όρους του PSI+».
Με βάση τις ίδιες πηγές «ο καταλύτης τελικά δεν είναι το haircut που θα κυμανθεί μεταξύ 58% και 61% αλλά το ύψος της συμμετοχής στο PSI+.
Αν η συμμετοχή είναι 55% ή 60% τότε το ελληνικό δημόσιο θα υποχρεωθεί από την Γερμανία να εφαρμόσει ρήτρες συλλογικής δράσης δηλαδή όσοι δεν συμμετείχαν στο εθελοντικό PSI+ θα συμμετάσχουν υποχρεωτικά.
Σε αυτή την περίπτωση θα μιλάμε για χρεοκοπία εντός του ευρώ.
Αν όμως η συμμετοχή των θεσμικών κατόχων ομολόγων στο ελληνικό PSI+ φθάσει ή ξεπεράσει το 75% τότε η χρεοκοπία θα είναι επιλεκτική selective default»
Το www.bankingnews.gr περίπου 10 μέρες πριν έχει αποκαλύψει το πλαίσιο των όρων που συζητούνται στις διαπραγματεύσεις στο PSI+…..
1)Προς τις 20 Ιανουαρίου θα ανακοινωθούν οι οριστικές πτυχές του πολυθρύλητου PSI+.
2)To PSI+ θα περιλαμβάνει haircut 60% δεν είναι 100% βέβαιο αν θα είναι ακριβώς 60% ή 58% ή 61% αλλά μεσοσταθμικά θα είναι περίπου 60%.
3)Το υπόλοιπο 40% που απομένει θα επιμεριστεί περίπου 10% ή 15% μετρητά και 30% νέα ομόλογα.
4)Τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα φέρουν κουπόνι μεταξύ 5% και 5,3% και θα είναι αγγλικού δικαίου.
5)Η διαδικασία θα είναι αρχικώς αυστηρά εθελοντική και δεν θα περιλαμβάνονται η ΕΚΤ και οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα.
Στην Ελλάδα οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα, κατέχουν περίπου 3,3 με 3,4 δις ευρώ ομόλογα τα οποία 1,3 δις έχουν αποκτήσει πρωτογενώς από τις δημοπρασίες δηλαδή και 2 με 2,1 δις ευρώ δευτερογενώς από την ΗΔΑΤ.
6)Στο σχέδιο του PSI+ θα περιλαμβάνεται παράμετρος για την ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης μια διαδικασία που αν ενεργοποιηθεί θα καταστήσει την διαδικασία από εθελοντική υποχρεωτική.
Όμως το νομικό περιτύλιγμα θα είναι τέτοιο που κεκαλυμμένα θα προκύπτει ζήτημα ρητρών συλλογικής δράσης. Σημειώνεται ότι το ελληνικό χρέος δεν διέπεται από τέτοιες ρήτρες συλλογικής δράσης άρα θα ενεργοποιηθούν – αν ενεργοποιηθούν - ετεροχρονισμένα και αναδρομικά
7)Το κλειδί στην όλη διαδικασία θα είναι η συμμετοχή στο PSI+.
Αν η συμμετοχή στην πορεία εκτυλιχτεί ικανοποιητικά δηλαδή συμμετάσχουν το 70% των κατόχων ομολόγων δεν θα ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης.
Αν όμως η συμμετοχή είναι χαμηλή π.χ. συγκεντρωθεί το 55% ή 60% τότε η Ελλάδα θα έχει την δυνατότητα να ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης.
8)Σε αυτή την περίπτωση της ενεργοποίησης η διαδικασία από εθελοντική μετεξελίσσεται σε υποχρεωτική και το haircut δεν θα είναι 60% αλλά θα αυξηθεί στο 72% έως 80%.
9)Σε αυτή την περίπτωση τα νομικά ερείσματα της ΕΚΤ δεν θα ισχύσουν και θα υποχρεωθεί να συμμετάσχει στο haircut και η ΕΚΤ αλλά και οι ιδιώτες.
Να σημειωθεί ξεκάθαρα ότι οι ιδιώτες δεν περιλαμβάνονται στο PSI+ αλλά αν είναι μικρή η συμμετοχή και ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης τότε υποχρεωτικά θα υποστούν τις ίδιες ζημίες με τους θεσμικούς επενδυτές.
Το www.bankingnews.gr έχει πάρει ξεκάθαρη θέση τονίζοντας ότι οι ιδιώτες δεν θα πρέπει να εμπλακούν σε καμία διαδικασία haircut.
Ίσως τότε να ισχύσει το όριο των 100 χιλ ευρώ.
10)Αν εξελιχθούν αρνητικά οι διαδικασίες για το PSI+ πως θα καλυφθεί η ΕΚΤ;
Ξεκάθαρο σχέδιο ακόμη δεν υπάρχει αλλά φαίνεται ότι έχει συζητηθεί η εξής πρόταση. Την ζημία που θα υποστεί η ΕΚΤ π.χ. 20 δις ευρώ να αναπληρωθεί από κεφάλαια που μπορεί να λάβει η ΕΚΤ από το EFSF π.χ. ή από άλλο μηχανισμό που θα αποφασιστεί.
Η επιτροπή διαπραγμάτευσης
Η επιτροπή που διεξάγει τις διαπραγματεύσεις για το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους συστάθηκε και αποτελείται από τους: Εθνική Τράπεζα, Alpha Eurobank, AXA, BNP Paribas, CNP Assurances, Commerzbank, Deutsche Bank, ING, Intesa San Paolo, LBBW.
Επικεφαλής της επιτροπής είναι ο γενικός διευθυντής του IIF Charles Dallara και ο Jean Lemierre, της BNP Paribas.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Τις προσεχείς ημέρες θα καθοριστεί η τηλεδιάσκεψη που θα οριστικοποιήσει τους όρους του PSI+».
Με βάση τις ίδιες πηγές «ο καταλύτης τελικά δεν είναι το haircut που θα κυμανθεί μεταξύ 58% και 61% αλλά το ύψος της συμμετοχής στο PSI+.
Αν η συμμετοχή είναι 55% ή 60% τότε το ελληνικό δημόσιο θα υποχρεωθεί από την Γερμανία να εφαρμόσει ρήτρες συλλογικής δράσης δηλαδή όσοι δεν συμμετείχαν στο εθελοντικό PSI+ θα συμμετάσχουν υποχρεωτικά.
Σε αυτή την περίπτωση θα μιλάμε για χρεοκοπία εντός του ευρώ.
Αν όμως η συμμετοχή των θεσμικών κατόχων ομολόγων στο ελληνικό PSI+ φθάσει ή ξεπεράσει το 75% τότε η χρεοκοπία θα είναι επιλεκτική selective default»
Το www.bankingnews.gr περίπου 10 μέρες πριν έχει αποκαλύψει το πλαίσιο των όρων που συζητούνται στις διαπραγματεύσεις στο PSI+…..
1)Προς τις 20 Ιανουαρίου θα ανακοινωθούν οι οριστικές πτυχές του πολυθρύλητου PSI+.
2)To PSI+ θα περιλαμβάνει haircut 60% δεν είναι 100% βέβαιο αν θα είναι ακριβώς 60% ή 58% ή 61% αλλά μεσοσταθμικά θα είναι περίπου 60%.
3)Το υπόλοιπο 40% που απομένει θα επιμεριστεί περίπου 10% ή 15% μετρητά και 30% νέα ομόλογα.
4)Τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα φέρουν κουπόνι μεταξύ 5% και 5,3% και θα είναι αγγλικού δικαίου.
5)Η διαδικασία θα είναι αρχικώς αυστηρά εθελοντική και δεν θα περιλαμβάνονται η ΕΚΤ και οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα.
Στην Ελλάδα οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα, κατέχουν περίπου 3,3 με 3,4 δις ευρώ ομόλογα τα οποία 1,3 δις έχουν αποκτήσει πρωτογενώς από τις δημοπρασίες δηλαδή και 2 με 2,1 δις ευρώ δευτερογενώς από την ΗΔΑΤ.
6)Στο σχέδιο του PSI+ θα περιλαμβάνεται παράμετρος για την ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης μια διαδικασία που αν ενεργοποιηθεί θα καταστήσει την διαδικασία από εθελοντική υποχρεωτική.
Όμως το νομικό περιτύλιγμα θα είναι τέτοιο που κεκαλυμμένα θα προκύπτει ζήτημα ρητρών συλλογικής δράσης. Σημειώνεται ότι το ελληνικό χρέος δεν διέπεται από τέτοιες ρήτρες συλλογικής δράσης άρα θα ενεργοποιηθούν – αν ενεργοποιηθούν - ετεροχρονισμένα και αναδρομικά
7)Το κλειδί στην όλη διαδικασία θα είναι η συμμετοχή στο PSI+.
Αν η συμμετοχή στην πορεία εκτυλιχτεί ικανοποιητικά δηλαδή συμμετάσχουν το 70% των κατόχων ομολόγων δεν θα ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης.
Αν όμως η συμμετοχή είναι χαμηλή π.χ. συγκεντρωθεί το 55% ή 60% τότε η Ελλάδα θα έχει την δυνατότητα να ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης.
8)Σε αυτή την περίπτωση της ενεργοποίησης η διαδικασία από εθελοντική μετεξελίσσεται σε υποχρεωτική και το haircut δεν θα είναι 60% αλλά θα αυξηθεί στο 72% έως 80%.
9)Σε αυτή την περίπτωση τα νομικά ερείσματα της ΕΚΤ δεν θα ισχύσουν και θα υποχρεωθεί να συμμετάσχει στο haircut και η ΕΚΤ αλλά και οι ιδιώτες.
Να σημειωθεί ξεκάθαρα ότι οι ιδιώτες δεν περιλαμβάνονται στο PSI+ αλλά αν είναι μικρή η συμμετοχή και ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης τότε υποχρεωτικά θα υποστούν τις ίδιες ζημίες με τους θεσμικούς επενδυτές.
Το www.bankingnews.gr έχει πάρει ξεκάθαρη θέση τονίζοντας ότι οι ιδιώτες δεν θα πρέπει να εμπλακούν σε καμία διαδικασία haircut.
Ίσως τότε να ισχύσει το όριο των 100 χιλ ευρώ.
10)Αν εξελιχθούν αρνητικά οι διαδικασίες για το PSI+ πως θα καλυφθεί η ΕΚΤ;
Ξεκάθαρο σχέδιο ακόμη δεν υπάρχει αλλά φαίνεται ότι έχει συζητηθεί η εξής πρόταση. Την ζημία που θα υποστεί η ΕΚΤ π.χ. 20 δις ευρώ να αναπληρωθεί από κεφάλαια που μπορεί να λάβει η ΕΚΤ από το EFSF π.χ. ή από άλλο μηχανισμό που θα αποφασιστεί.
Η επιτροπή διαπραγμάτευσης
Η επιτροπή που διεξάγει τις διαπραγματεύσεις για το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους συστάθηκε και αποτελείται από τους: Εθνική Τράπεζα, Alpha Eurobank, AXA, BNP Paribas, CNP Assurances, Commerzbank, Deutsche Bank, ING, Intesa San Paolo, LBBW.
Επικεφαλής της επιτροπής είναι ο γενικός διευθυντής του IIF Charles Dallara και ο Jean Lemierre, της BNP Paribas.
Τράπεζες: Ζημίες με haircut 50% -60% (έως 80%) στα ομόλογα
Ποσά σε εκατ ευρώ
Τράπεζες | Haircut * 50% - 60% | Haircut 80% | Κεφάλαια | Νέα κεφάλαια με haircut 50% |
Εθνική | -5.000 / -5.900 | -8.000 | 7.951 | 3.500 -4.500 |
Alpha | -1.400 / -1.600 | -2.200 | 4.649 | 1.000 -1.500 |
Eurobank | -2.500 / -2.900 | -3.800 | 4.332 | 1.700 -2.200 |
Πειραιώς | -2.400 / -2.800 | -4.000 | 2.700 | 1.900 -2.300 |
Κύπρου** | -1.048 / -1.215 | -1.676 | 2.901 | (1.560 ΕBA) |
Μarfin | -1.200 / -1392 | -1.920 | 3.774 | (1.971EBA) |
ATE** | -2.300 / -2.700 | -3.840 | 219 | 1.800 -2200 |
TT | -1.600 / -1.850 | -2.560 | 499 | 1.500 -1.800 |
Emporiki** | -200 / -230 | -320 | 600 | 750 |
Geniki** | -230 / -265 | -368 | 2 | 575 |
Attica | -160 / -185 | -256 | 413 | 140 -250 |
Proton | -310 / -330 | -496 | 220 | 30 - 30 |
Σύνολο | -18.440 /-21.350 | -29.436 | 28.100 | ΜΟ 16.000 |
*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;
Π.χ. στην ΕΤΕ 5 δις -1,6 δις =3,4 δις νέες ζημίες περίπου
**Έχουν ανακοινώσει αυξήσεις κεφαλαίου
Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου